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EUR/NOK: el BCE frente al Norges Bank

El tipo entre el euro (EUR) y la corona noruega (NOK) refleja la relación entre dos bancos centrales : el Banco Central Europeo (BCE) y el Norges Bank, el banco central de Noruega. A diferencia de la zona euro, Noruega conserva su propia moneda y una política monetaria autónoma.

El primer motor del cambio es la diferencia de tipos de interés entre ambas zonas. El Norges Bank ha mantenido en los últimos años una política de tipos relativamente altos para contener la inflación ; cuando esa diferencia de rendimiento se amplía frente al BCE, la corona recibe un apoyo. A la inversa, una relajación más rápida del Norges Bank tiende a pesar sobre la NOK.

El segundo motor es el precio de las materias primas. El petróleo y el gas constituyen una parte importante de las exportaciones noruegas, de modo que la corona suele estar correlacionada con los precios de la energía. Moneda de menor liquidez que el euro, la NOK también puede reaccionar con fuerza al apetito de los mercados por el riesgo : tiende a replegarse en los episodios de aversión al riesgo, para luego recuperarse cuando vuelve la confianza. Estos factores hacen que el tipo EUR/NOK sea más volátil que los grandes pares, de ahí el interés de seguir su evolución antes de ejecutar un cambio.

Redactado por Brice Delhome.