Lohnt es sich, den Wechselkurs zu sichern, wenn man in Schweizer Franken bezahlt wird?

«Den Wechselkurs sichern» ist eine bequeme und irreführende Formulierung. Sie suggeriert, man halte die Zeit an, während man in Wahrheit ein datiertes Instrument kauft, dessen Preis einer arithmetischen Regel folgt. Dieser Leitfaden erklärt diese Regel, rechnet sie mit den im September 2026 geltenden Leitzinsen durch und zeigt, wo die tatsächlichen Kosten liegen — fast nie dort, wo man sie sucht.

Betroffen sind vor allem alle, die in Schweizer Franken verdienen und in Euro ausgeben: Grenzgänger aus Hochsavoyen, dem Ain oder dem Pays de Gex, Auswanderer, die einen Kredit in Frankreich weiter bedienen, sowie Selbstständige, die von Genf oder aus der Waadt in CHF fakturieren.

Inhalt dieses Leitfadens:

• 1. Was ist ein Devisentermingeschäft genau?
• 2. Warum ist ein Terminkurs keine Prognose?
• 3. Was bringt ein monatliches Programm wirklich?
• 4. Mit welchem Kurs muss man das Angebot vergleichen?
• 5. Was kostet Sie die Marge des Instituts?
• 6. Was unterschreiben Sie tatsächlich?
• 7. Wann ist ein Devisentermingeschäft sinnvoll?
• 8. Welche Alternativen passen zu einem Monatsgehalt?
• 9. Häufige Fragen

1. Was ist ein Devisentermingeschäft genau?

Ein Devisentermingeschäft ist eine heute eingegangene feste Verpflichtung, einen bestimmten Betrag einer Währung gegen eine andere zu tauschen, an einem künftigen Datum und zu einem bereits bei Vertragsschluss festgelegten Kurs. Beide Seiten sind gebunden: Sie müssen Ihre Schweizer Franken (CHF) liefern, das Institut muss Ihre Euro (EUR) liefern, unabhängig davon, wie der Marktkurs an jenem Tag steht.

Drei Parameter bestimmen den Vertrag, und alle drei stehen bei Unterzeichnung fest:

• Der Betrag, in der Regel in der Währung ausgedrückt, die Sie verkaufen — hier Schweizer Franken.
• Die Fälligkeit, oder die Reihe von Fälligkeiten bei einem Vertrag mit monatlichen Raten. Merken Sie sich diesen Punkt: eine Reihe ist keine einzelne Fälligkeit, und Abschnitt 3 zeigt, warum das die gesamte Rechnung verändert.
• Der Terminkurs, der Kern der Sache, den der nächste Abschnitt zerlegt.

Was am meisten überrascht: Es handelt sich nicht um eine Option. Sie kaufen nicht das Recht, zu diesem Kurs zu wechseln, Sie übernehmen die Pflicht dazu. Bewegt sich der Markt in eine für Sie günstige Richtung, können Sie vom Vertrag nicht zurücktreten — Sie können ihn nur glattstellen, das heisst einen zweiten Vertrag in die Gegenrichtung zu den Bedingungen des Tages abschliessen. Genau dort entstehen die Kosten.

2. Warum ist ein Terminkurs keine Prognose?

Das ist die verbreitetste und zugleich falscheste Vorstellung zum Thema. Wenn eine Bank Ihnen einen Zwölfmonatskurs stellt, der vom Tageskurs abweicht, sagt sie Ihnen nicht, wohin der Euro ihrer Ansicht nach läuft. Sie wendet eine Arbitragebeziehung an, deren Verletzung jedem erlauben würde, risikolos Geld zu verdienen.

Die Beziehung, die den Preis festlegt

Die Überlegung besteht aus zwei Wegen, die am selben Punkt enden müssen. Sie halten Franken und wollen in einem Jahr Euro. Erster Weg: Sie wechseln heute zum Kassakurs und legen die Euro ein Jahr lang zum europäischen Zinssatz an. Zweiter Weg: Sie legen Ihre Franken ein Jahr lang zum Schweizer Zinssatz an und wechseln bei Fälligkeit zum im Voraus vereinbarten Kurs.

Ergäben diese beiden Wege nicht dasselbe Resultat, genügte es, in der einen Währung Geld aufzunehmen, es in der anderen anzulegen und die Differenz ohne jedes Risiko einzustreichen. Der Markt beseitigt diese Lücke fortlaufend. Der Terminkurs wird daher vollständig durch den Tageskurs und durch die Differenz der beiden Zinssätze bestimmt:

Die Folge ist unmittelbar: Die Währung mit den niedrigeren Zinsen notiert auf Termin teurer als im Kassageschäft. Für den Schweizer Franken (CHF) heisst das: Ein Franken kauft auf Termin mehr Euro als heute — was sich in einer Notierung in Franken je Euro als niedrigerer EUR/CHF-Terminkurs zeigt. Die Zahlen in der Tabelle unten sinken: das ist zu Ihrem Vorteil.

Die Rechnung mit den Zinssätzen vom September 2026

Die beiden massgeblichen Zinssätze sind öffentlich. Die Europäische Zentralbank (EZB) hat ihren Einlagensatz am 10. September 2026 auf 2,50 % angehoben, mit Wirkung zum 16. September. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihren Leitzins bei 0,00 % belassen, zuletzt bei ihrer Lagebeurteilung vom 24. September 2026. Die Renditedifferenz beträgt somit 2,50 Punkte, vollständig zum Nachteil des Frankens — was für alle, die Franken auf Termin verkaufen, einen Gewinn bedeutet.

Ausgehend vom EZB-Referenzkurs vom 11. September 2026, 0.9451 Franken je Euro, ergibt die Formel für eine einmalige Umrechnung von 5'000 CHF, vor jeder Marge, Folgendes:

Differenzen auf ungerundeten Beträgen berechnet.

Der Aufschlag wächst mit der Laufzeit, und zwar nahezu proportional: Das ist folgerichtig, denn er vergütet die Zeit, über die die Zinsdifferenz wirkt. Sie gewinnen nicht, weil jemand auf den Euro wettet, sondern weil Sie ein Jahr lang auf die Rendite von 2,50 % verzichten, die Ihre Euro erbracht hätten (der Einlagensatz der EZB).

3. Was bringt ein monatliches Programm wirklich?

Hier geraten die meisten Überlegungen aus dem Tritt, auch in gutem Glauben. Der Kurs von 0.9220 gilt für eine Lieferung in zwölf Monaten. Ein Gehalt hingegen fällt jeden Monat an: die erste Rate wird in einem Monat geliefert, die zweite in zwei, und nur die zwölfte erhält den vollen Aufschlag.

Ein monatliches Programm ist folglich kein Zwölfmonatsvertrag, sondern eine Leiter aus zwölf Verträgen mit steigenden Fälligkeiten, jeder zu seinem eigenen Kurs. Der vereinnahmte durchschnittliche Aufschlag beträgt zwangsläufig etwa die Hälfte des maximalen Aufschlags.

Anders gesagt: Der äquivalente Pauschalkurs eines monatlichen Programms liegt bei rund 0.9325, nahe am Sechsmonatstermin, und nicht bei 0.9220. Diese Zahl, nicht der Zwölfmonatstermin, sollten Sie im Kopf haben, wenn man Ihnen einen Vertrag mit Monatsraten stellt. Wir kommen in Abschnitt 5 darauf zurück, denn genau diese Verschiebung lässt eine Marge unbemerkt bleiben.

4. Mit welchem Kurs muss man das Angebot vergleichen?

Hier liegt der teuerste Denkfehler, und er taucht in Vergleichen oft auf: den Terminkurs dem Tageskurs gegenüberzustellen. Diese beiden Zahlen beziehen sich nicht auf dasselbe Datum und sind daher nicht vergleichbar.

Der einzige sinnvolle Vergleichsmassstab ist der Kurs, der bei Fälligkeit bestehen wird. Ein Abschluss zu 0.9220 auf zwölf Monate lohnt sich, wenn der Euro in zwölf Monaten mehr als 0.9220 Franken wert ist, und kostet Sie, wenn er weniger wert ist. Der Break-even ist der Terminkurs selbst, nicht der heutige Kurs.

So gelesen, ändert der Vertrag seinen Charakter. Er schützt nicht allgemein gegen «einen fallenden Euro»: Er schützt Sie oberhalb von 0.9220 und kostet Sie darunter. Der Arbeitskorridor, den wir für die kommenden Wochen ansetzen, reicht von 0.9380 bis 0.9550, doch über zwölf Monate ist die Unsicherheit von ganz anderer Grössenordnung — der Euro fiel am 9. März 2026 auf 0.9008, bevor er sich erholte. Sie können die Entwicklung live mit unserem EUR/CHF-Rechner in Echtzeit verfolgen und unsere Analyse der EUR/CHF-Prognosen lesen.

5. Was kostet Sie die Marge des Instituts?

Der oben berechnete theoretische Kurs ist nicht der, den man Ihnen anbieten wird. Das Institut schlägt seine Vergütung auf und tut dies, indem es den Kurs verschlechtert, statt eine Gebührenzeile zu verrechnen. Genau deshalb wird ein Termingeschäft so oft als «gebührenfrei» dargestellt: Die Marge steckt im Kurs.

Sie ist damit unsichtbar, es sei denn, man rechnet den theoretischen Kurs nach. Nehmen wir einen Einzelvertrag über 5'000 CHF auf zwölf Monate, gestellt zu 0.9350, während die Theorie 0.9220 ergibt:

Eine Marge von rund 1,4 % verschlingt damit mehr als die Hälfte des Aufschlags, den Ihnen die Zinsdifferenz einbrachte.

Dieselbe Logik gilt für gewöhnliche Umrechnungen ausserhalb eines Termingeschäfts: Die Marge auf den Interbankenkurs ist der grösste Kostenblock, weit über den ausgewiesenen Gebühren. Unser Vergleich der Wechselkurse zeigt die festgestellten Unterschiede zwischen Anbietern.

6. Was unterschreiben Sie tatsächlich?

Über den Kurs hinaus bringt ein Termingeschäft drei Einschränkungen mit sich, die im Verkaufsgespräch selten vorkommen und die erklären, warum es schlecht zu einem Lohneinkommen passt.

Die Bindung gilt fest über die gesamte Laufzeit

Sie müssen die vereinbarten Franken zu jeder Fälligkeit liefern. Ändert sich Ihre Lage — Vertragsende, Kündigung, Wechsel in Teilzeit, Rückkehr nach Frankreich — verschwindet die Frankenquelle, die Pflicht bleibt. Dann müssen Sie Franken am Markt kaufen, um den Vertrag zu erfüllen, zum Kurs des Augenblicks, also genau jenes Währungsrisiko, das Sie vermeiden wollten.

Eine Sicherheitsleistung kann verlangt und nachgefordert werden

Da das Institut über die gesamte Laufzeit ein Gegenparteirisiko trägt, verlangt es häufig eine Sicherheit, oft einen Prozentsatz des Nominalbetrags. Bewegt sich der Markt gegen seine Position, kann es vor Fälligkeit eine Aufstockung verlangen: das ist der Margin Call. Ein als «gebührenfrei» dargestellter Vertrag kann so im ungünstigsten Moment Liquidität binden.

Der vorzeitige Ausstieg hat seinen Preis

Einen Vertrag vor Fälligkeit glattzustellen bedeutet, einen zweiten in die Gegenrichtung abzuschliessen. Die Differenz zwischen beiden Kursen wird fällig, hinzu kommen Bearbeitungsgebühren. Bei einem Zwölfmonatsvertrag, der nach vier Monaten gebrochen wird, ist die Rechnung selten unbedeutend.

7. Wann ist ein Devisentermingeschäft sinnvoll?

Massgeblich ist nicht der Betrag, sondern die Gewissheit der Fälligkeit. Das Termingeschäft existiert, um das Risiko einer datierten Verpflichtung auszuschalten, deren Datum und Betrag nicht von Ihnen abhängen. Für einen wiederkehrenden Fluss, dessen Zeitpunkt Sie selbst bestimmen, taugt es schlecht.

Die letzte Zeile verdient einen Moment. Einen Kurs ohne abzusichernde Fälligkeit zu fixieren, beseitigt das Risiko nicht: Es verwandelt es in eine Richtungswette, mit dem zusätzlichen Nachteil, dass Sie es sich nicht mehr anders überlegen können.

8. Welche Alternativen passen zu einem Monatsgehalt?

Bei wiederkehrendem Einkommen halten drei Ansätze stand, und sie schliessen einander nicht aus.

In regelmässigen Tranchen wechseln

Jeden Monat wechseln, an einem festen Datum, ohne den Zeitpunkt treffen zu wollen. Die Methode maximiert nichts, schliesst aber den schlimmsten Fall aus: eine einzige Umrechnung, die auf den ungünstigsten Tag fällt. Bei einem Gehalt geschieht genau das automatisch, wenn man nichts Besonderes unternimmt — vorausgesetzt, man widersteht der Versuchung zu warten.

Warum Kalendermarken nicht helfen, haben wir andernorts beziffert: siehe den Mythos vom Kurs zur Monatsmitte und zum Monatsende.

Sich ein Fenster setzen statt eines Datums

Einige Wochen die Kontrolle behalten und die Umrechnung innerhalb einer im Voraus festgelegten Spanne auslösen. Das setzt voraus, dass Sie die Franken auf einem CHF-Konto halten können, ohne sie sofort zu wechseln, und dass Sie Ihre Schwelle festgelegt haben, bevor Sie den Auftrag erteilen — nicht danach.

Nicht wechseln, was nicht gewechselt werden muss

Der Teil des Einkommens, der in der Schweiz ausgegeben wird, muss nicht zu Euro werden. Das ist die einfachste Ersparnis und die am häufigsten übersehene: Jede vermiedene Umrechnung streicht eine Marge, gleich bei welchem Anbieter.

9. Häufige Fragen

Ist es 2026 sinnvoll, den Wechselkurs zu sichern?

Das hängt an einer einzigen Frage: Haben Sie eine datierte Verpflichtung abzusichern? Wenn ja, erfüllt das Termingeschäft seinen Zweck, und die Zinsdifferenz zwischen der Eurozone (2,50 %) und der Schweiz (0,00 %) wirkt derzeit zu Ihren Gunsten, wenn Sie Franken verkaufen, solange diese Differenz Bestand hat. Wenn Sie Monat für Monat ein Gehalt umrechnen, ohne vorgegebene Fälligkeit, bringt die feste Bindung vor allem Starrheit, bei halb so grossem Aufschlag. Diese Angaben dienen der Information und stellen keine persönliche Beratung dar.

Wie wird ein Devisenterminkurs berechnet?

Terminkurs = Kassakurs multipliziert mit (1 + Schweizer Zinssatz × Laufzeit), geteilt durch (1 + europäischer Zinssatz × Laufzeit). Mit dem EZB-Referenzkurs vom 11. September 2026, 0.9451, und den am 30. September 2026 geltenden Zinssätzen — EZB 2,50 %, SNB 0,00 % — ergibt sich für zwölf Monate 0.9220. Die Rechnung enthält keinerlei Markterwartung: Sie neutralisiert lediglich die Renditedifferenz zwischen den beiden Währungen.

Warum weicht der Terminkurs für den Verkauf von Franken vom Tageskurs ab?

Weil der Schweizer Franken die renditeschwächere der beiden Währungen ist: Der Leitzins der SNB liegt bei 0,00 %, der Einlagensatz der EZB bei 2,50 %. Der Markt entschädigt die Bindung Ihrer Position mit einem günstigen Aufschlag. Das ist keine Meinung zum Euro: Die Beziehung würde sich umkehren, sobald die Schweizer Zinsen über die europäischen stiegen.

Bringt ein Vertrag mit Monatsraten so viel wie ein Zwölfmonatsvertrag?

Nein, etwa die Hälfte. Ein monatliches Programm ist eine Leiter aus zwölf Verträgen mit steigenden Fälligkeiten: Die erste Rate wird erst in einem Monat geliefert und trägt daher nur ein Zwölftel des Aufschlags. Bei 5'000 CHF, die jeden Monat gewechselt werden, liegt der Gesamtgewinn bei rund 860 Euro im Jahr, im Schnitt 72 Euro pro Monat, und nicht 132 Euro. Der äquivalente Pauschalkurs liegt bei etwa 0.9325.

Was ist der Break-even eines Devisentermingeschäfts?

Es ist der Terminkurs selbst. Ein zu 0.9220 auf zwölf Monate abgeschlossener Vertrag lohnt sich, wenn der Euro bei Fälligkeit mehr als 0.9220 Franken wert ist, und kostet Sie, wenn er weniger wert ist. Ihn mit dem EZB-Referenzkurs vom 11. September 2026 (0.9451) zu vergleichen, ergibt keinen Sinn: Die beiden Kurse beziehen sich nicht auf dasselbe Datum.

Ist ein Devisentermingeschäft wirklich gebührenfrei?

Es weist in der Regel keine Gebühren aus, weil die Vergütung im gestellten Kurs steckt. Bei einem Einzelvertrag über 5'000 CHF auf zwölf Monate bedeutet eine Kursstellung von 0.9350, während die Theorie 0.9220 ergibt, eine Marge von rund 1,4 %, also 75 Euro. Der einzige Weg, sie zu messen, ist die Nachrechnung des theoretischen Kurses für die genaue Fälligkeit des Vertrags.

Kann ein Devisentermingeschäft storniert werden?

Nicht einseitig. Es muss durch einen Gegenvertrag zu den Bedingungen des Tages glattgestellt werden, und die Kursdifferenz bleibt geschuldet, samt Bearbeitungsgebühren. Das ist die schwerste Einschränkung, wenn sich Ihre berufliche Lage während der Laufzeit ändert.

Was ist ein Margin Call bei einem Devisenvertrag?

Es ist die Aufforderung zur Aufstockung der Sicherheit, die das Institut vor Fälligkeit aussprechen kann, wenn der Markt sich gegen seine Position bewegt. Sie bindet Liquidität zu einem Zeitpunkt, den Sie nicht wählen, und sie besteht auch dann, wenn der Vertrag als gebührenfrei dargestellt wird.

Bietet ibani an, einen Wechselkurs zu sichern?

Nicht im Sinne eines Termingeschäfts: ibani vertreibt keine Termingeschäfte. Auf Anfrage per E-Mail oder Telefon kann ein Kurs für 24 Stunden blockiert werden. Im Übrigen wird das Gehalt in Franken auf einer persönlichen Schweizer Transit-IBAN empfangen, einem Durchlaufkonto und keinem Einlagekonto; im manuellen Modus lösen Sie die Umrechnung selbst aus, zum Marktkurs, zuzüglich einer Marge von 0,40 % bis 0,15 % je nach Betrag.

Ein Gehalt in Franken, Ausgaben in Euro?

Welche Methode Sie auch wählen: Die Kosten, die jeden Monat wiederkehren, sind die der Umrechnung selbst. Über zwölf Umrechnungen im Jahr wiegt ein Unterschied von einem Punkt im Kurs schwerer als die meisten Entscheidungen über den Zeitpunkt. Auf diese Zeile lohnt es sich zuerst zu schauen, bevor man ein Absicherungsinstrument erwägt.

Quellen. Die geldpolitischen Angaben stammen aus den offiziellen Mitteilungen der Europäischen Zentralbank (EZB) vom 10. September 2026 (Einlagensatz auf 2,50 % angehoben, mit Wirkung zum 16. September) und der Schweizerischen Nationalbank (SNB) vom 24. September 2026 (Leitzins bei 0,00 % belassen). Der verwendete Kassakurs, 0.9451, ist der von der EZB am 11. September 2026 veröffentlichte EUR/CHF-Referenzkurs. Die genannten historischen Kurse, darunter der Tiefstand vom 9. März 2026, stammen aus den täglichen Referenzkursen der EZB; der Arbeitskorridor ist jener unserer Analyse der EUR/CHF-Prognosen. Die Terminkurse dieses Leitfadens sind keine Marktnotierungen: Sie werden aus diesen drei Angaben mit der Formel aus Abschnitt 2 neu berechnet.

Dieser Artikel dient ausschliesslich der Information und stellt weder eine Anlageempfehlung noch eine persönliche Beratung dar. Die als Beispiel genannten Terminkurse bewegen sich mit dem Markt und mit den Entscheidungen der Zentralbanken. Lassen Sie bei einer Verpflichtung über einen erheblichen Betrag Ihre Lage von einer Fachperson prüfen.