USD/CHF Prognose: Der Dollar fällt nach seinem Höchststand seit Mai 2025 auf 0.8266 Franken zurück (Oktober 2026)
Lesezeit: 11 Minuten | Aktualisiert:
Von Brice DELHOME
- Aktueller Kurs: Der Dollar ist am 2. Oktober 0.8266 Franken wert, 1,0 % weniger als zum Referenzkurs des Vortags, sein stärkster Tagesrückgang seit dem 20. August (EZB-Referenzkurs). Am Vortag war er 0.8353 wert, sein höchster Stand seit Mitte Mai 2025. Unser Korridor bleibt bei 0.8050 bis 0.8400, doch die erste Unterstützung bei 0.8300 ist gefallen.
- Das Neue: Zwischen dem 1. und dem 2. Oktober hat sich der Franken gegenüber Euro, Dollar und Pfund gefestigt, eine Bewegung, die die Agentur AWP unter Berufung auf die Commerzbank mit dem Höhenflug der Anleiherenditen in Verbindung bringt, vor allem in Frankreich. Der nach dem Referenzkurs des Tages veröffentlichte US-Arbeitsmarktbericht für September weist nur 29'000 neu geschaffene Stellen aus, bei einer Arbeitslosenquote von 4,2 % und 60'000 Stellen, die nach Revision von den Zahlen für Juli und August abgezogen wurden.
- Der Antrieb: Die US-Notenbank hat ihren Leitzins am 16. September auf 3,75-4,00 % erhöht, ihre erste Erhöhung seit 2023, und ihre Projektionen sehen den Median bei 4,1 % Ende 2026 wie Ende 2027. Die Renditedifferenz zum Franken erreicht 3,9 Punkte; nach unserer Lesart schwächt der Arbeitsmarktbericht vom 2. Oktober das Argument für eine rasche weitere Erhöhung.
- Für ein Einkommen in Dollar: 5'000 Dollar sind heute rund 4'133 Franken wert, gegenüber 4'403 Franken zum Durchschnitt 2024 — also 270 Franken weniger pro Monat, und immer noch 138 Franken mehr als am Tief vom 20. August.
- Für Dollar-Käufer: Das Fenster öffnet sich wieder etwas. 10'000 Franken kaufen heute rund 12'098 Dollar, gegenüber 11'972 am Vortag und 12'516 am Tief vom 20. August. Regelmässig in Tranchen zu wechseln bleibt die Methode, die auf keiner Wette beruht.
Zwei Wochen nach der ersten US-Zinserhöhung seit 2023 hat der Dollar am 1. Oktober gegenüber dem Franken seinen höchsten Stand seit Mai 2025 erreicht, bevor er zum Referenzkurs des Folgetags um 1,0 % zurückfiel, da sich der Franken gegenüber Euro, Dollar und Pfund festigte. Dieser Leitfaden zerlegt, was das Paar getragen hat, was es bis zum Jahresende weiter zurückfallen lassen könnte, und was dieses Niveau in Franken kostet — oder einbringt — für alle, die von der Schweiz aus in Dollar verdienen oder zahlen.
Inhalt dieses Leitfadens:
- ⚡ 1. Markt-Flash: die Lage am 2. Oktober 2026
- 📊 2. Was bewegt den Dollar gegenüber dem Schweizer Franken?
- 🔮 3. Welche USD/CHF-Prognosen gelten bis Ende 2026?
- 💵 4. Wie viel ist ein Einkommen in Dollar heute in der Schweiz wert?
- 🎯 5. Wie wechselt man, ohne den Vorteil des Kurses zu verlieren?
- ❓ 6. Häufige Fragen
Markt-Flash: die Lage am 2. Oktober 2026
Der Dollar hat nachgegeben. Das Paar USD/CHF steht am 2. Oktober bei 0.8266, gemäss der Kreuzung der Referenzkurse der EZB, 1,0 % unter dem Referenzkurs des Vortags: Es ist sein stärkster Rückgang von einem Referenzkurs zum nächsten seit dem 20. August und sein tiefster Stand seit dem 23. September. Am Vortag hatte es 0.8353 erreicht, seinen höchsten Stand seit Mitte Mai 2025, am Ende eines Wiederanstiegs, der nach dem Tief vom 22. September (0.8194) eingesetzt hatte: 0.8277 am 24., dem Tag, an dem die SNB ihren Leitzins bei 0 % beliess, 0.8318 am 28., 0.8347 am 30., getragen von einer SNB, die stillhält, und vom erneut anziehenden Ölpreis nach der Zurückweisung des iranischen Vorschlags zur Wiederöffnung der Strasse von Hormus durch Donald Trump am 26. September. Der Rückgang zwischen den Referenzkursen vom 1. und vom 2. Oktober geht in erster Linie auf den Franken zurück, der sich gegenüber Euro, Dollar und Pfund gefestigt hat: Der Euro fiel von 0.9437 auf 0.9279 Franken, der stärkste Tagesrückgang seines Referenzkurses seit dem 16. Juni 2022, obwohl er zugleich auch gegenüber dem Dollar nachgab, von 1.1298 auf 1.1225. Die Agentur AWP, die die Commerzbank zitiert, bringt diese Stärke des Frankens mit dem Höhenflug der Anleiherenditen in Verbindung, vor allem in Frankreich: Wenn die Renditen der Staatsanleihen deutlich steigen, bleiben gemäss der Commerzbank nicht mehr viele Märkte, in denen man Schutz suchen kann. Der Referenzkurs vom 2. Oktober wurde vor der Veröffentlichung des US-Arbeitsmarktberichts für September um 14.30 Uhr festgelegt: nur 29'000 neu geschaffene Stellen, rund dreimal weniger, als der von der Finanzpresse erhobene Konsens erwartet hatte (rund 85'000 bis 90'000), eine auf 4,2 % gestiegene Arbeitslosenquote und Revisionen, die von den Zahlen für Juli und August 60'000 Stellen abziehen. Am Vortag war die Schweizer Inflation für September mit 1,0 %, wie erwartet, im Bereich der Preisstabilität der SNB geblieben. Zur Erinnerung an den Entscheid, der die Bewegung vom September ausgelöst hat: Am 16. September 2026 hat die US-Notenbank ihren Leitzins um einen Viertelpunkt auf 3,75-4,00 % erhöht, mit zwölf zu null Stimmen, ihre erste Erhöhung seit 2023; das Paar war von 0.8190 vor der Ankündigung auf 0.8245 am Folgetag gestiegen, mit einer Spitze bei 0.8265, die das Juli-Hoch von 0.8208 hinweggefegt hatte. Der Dollarindex ist wieder über 100 gestiegen, auf den höchsten Stand seit sieben Wochen, und die Rendite der zweijährigen US-Staatsanleihe legte sieben Basispunkte auf rund 4,74 % zu. Die Bewegung kommt nicht vom weithin erwarteten Entscheid, sondern vom gleichzeitig veröffentlichten Dokument: Der Median der Projektionen des Ausschusses sieht den Leitzins nun bei 4,1 % Ende 2026 und weiterhin bei 4,1 % Ende 2027, gegenüber 3,8 % und 3,6 % im Juni.
Über einen längeren Zeitraum betrachtet müssen diese Ausschläge in ihrer tatsächlichen Grössenordnung eingeordnet werden. Der Dollar hatte sein Jahrestief Ende Januar 2026 bei 0.7604 markiert, bevor er bis zu einem Hoch von 0.8208 Ende Juli stieg und danach am 20. August auf 0.7990 zurückfiel, ausgelöst von einer Ankündigung des US-Finanzministeriums. Vom 20. August bis zum 1. Oktober hat er 4,5 % zurückgewonnen und dieses Hoch ausgelöscht; am 2. Oktober ist der Gewinn seit dem August-Tief auf 3,5 % geschrumpft. Das Paar hat denselben Abschnitt damit dreimal durchlaufen, bevor es ihn nach oben verlassen hat — was viel über den Wert einer kurzfristigen Richtungswette aussagt. Die Entwicklung verfolgen Sie live auf unserem CHF/USD-Währungsrechner in Echtzeit, und Sie können sie mit dem Verlauf des europäischen Paares in unserer EUR/CHF-Wechselkursprognose vergleichen: Der Franken hat im September an beiden Fronten nachgegeben, aber aus unterschiedlichen Gründen, und zwischen dem 1. und dem 2. Oktober hat er an beiden zugleich wieder Boden gutgemacht.
Korrektur: Unsere Ausgabe vom 1. Oktober meldete unter Berufung auf die Finanzpresse für jenen Tag eine Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe von über 5,30 %, den höchsten Stand seit 2002. Es handelte sich um ein Niveau während der Sitzung, das von einer einzigen Quelle berichtet wurde; zum Sitzungsende lag die zehnjährige Rendite gemäss den vom US-Finanzministerium veröffentlichten Sätzen bei 5,24 % und die dreissigjährige bei 5,61 %. Wir haben die Angabe „seit 2002“ entfernt, die sich anhand dieser Sätze nicht belegen lässt.
Was bewegt den Dollar gegenüber dem Schweizer Franken?
Der Antrieb des Jahres 2026 bleibt die Renditedifferenz zwischen dem Dollar und einem mit null verzinsten Franken, und die US-Notenbank hat sie am 16. September ausgeweitet, indem sie nicht nur ihren Leitzins, sondern auch den erwarteten Pfad dieses Zinses angehoben hat. Die Bewegung zwischen den Referenzkursen vom 1. und vom 2. Oktober erinnert allerdings daran, dass diese Differenz nicht die einzige Triebfeder des Paares ist. Vier Kräfte wirken heute zusammen auf das Paar, bevor wir zu den technischen Niveaus kommen.
1. Der Entscheid vom 16. September: Die Erhöhung war erwartet, die Projektionen nicht
Am 16. September 2026 hat der geldpolitische Ausschuss der US-Notenbank die Spanne seines Leitzinses um einen Viertelpunkt von 3,50-3,75 % auf 3,75-4,00 % angehoben, mit zwölf zu null Stimmen und ohne Gegenstimme. Es ist die erste Erhöhung seit 2023. Die Mitteilung stellt fest, die Wirtschaftstätigkeit wachse „in solidem Tempo“ und „die Inflation bleibt erhöht“, und hält fest, diese Anhebung werde „eine raschere Rückkehr zum 2-Prozent-Ziel des Ausschusses“ begünstigen. Der Zins auf Reserveguthaben steigt auf 3,90 % und der Diskontsatz auf 4,00 %, mit Wirkung zum 17. September. Quellen: Federal Reserve, Mitteilung vom 16. September 2026 und Umsetzungsnotiz vom 16. September 2026.
Nichts davon war eine Überraschung: Die Futures preisten die Erhöhung seit den Inflationszahlen vom 11. September mit 80 bis 90 % ein. Die Überraschung kam vom gleichzeitig veröffentlichten Dokument, der Zusammenfassung der Wirtschaftsprojektionen. Der Median der achtzehn Einzelprojektionen sieht den Leitzins bei 4,1 % Ende 2026 — also einen Viertelpunkt über dem an jenem Tag erreichten Niveau — und Ende 2027 weiterhin bei 4,1 %, gegenüber 3,8 % beziehungsweise 3,6 % in den Juniprojektionen. Sechzehn von achtzehn Projektionen enthalten mindestens eine weitere Erhöhung bis Ende des Jahres. Der Rest des Tableaus weist in dieselbe Richtung: Die für 2026 erwartete PCE-Inflation wird auf 3,7 % angehoben, ihre Kernrate auf 3,4 %, und die Arbeitslosenquote zum Jahresende wird von 4,3 % auf 4,1 % gesenkt. Mit anderen Worten: Die Notenbank sieht nun mehr Inflation und weniger Arbeitslosigkeit als vor drei Monaten — genau jene Kombination, die eine Straffung rechtfertigt. Quelle: Federal Reserve, Zusammenfassung der Wirtschaftsprojektionen vom 16. September 2026.
An der Medienkonferenz fasste Kevin Warsh seine Haltung in einem Satz zusammen: „Die Inflationszahlen dieses Sommers sagen mir nicht, dass sich die zugrunde liegenden Trends spürbar verbessert haben“. Der Zinsmarkt ging weiter als die Notenbank: Am Tag nach dem Entscheid galt eine Erhöhung bis Dezember als ausgemacht, und der Sitzung vom 27. und 28. Oktober wurde eine Wahrscheinlichkeit von rund 50 % zugeschrieben. Goldman Sachs war eines der ersten grossen Häuser, das seine Prognose revidierte und nun aufeinanderfolgende Erhöhungen erwartet, wo es bislang einen Einzelschritt sah. Die zweijährige Rendite, die geldpolitisch empfindlichste, legte sieben Basispunkte zu und schloss bei rund 4,74 %, nachdem sie vor dem Entscheid bis auf 4,60 % gefallen war; der Dollarindex stieg wieder über 100, auf den höchsten Stand seit sieben Wochen.
Zwei Wochen später dreht sich die Debatte um den Zeitpunkt, nicht mehr um die Richtung. In den Tagen vor dem 30. September war die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung bereits an der Oktobersitzung gemäss den von der Finanzpresse verbreiteten Schätzungen wieder auf rund 70 % gestiegen. Am 30. September bezeichnete John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank of New York und Vizepräsident des Ausschusses, eine weitere Erhöhung später im Jahr als möglicherweise angemessen, sah aber keine Eile; gemäss denselben Schätzungen fiel die der Oktobersitzung zugeschriebene Wahrscheinlichkeit auf rund 50 % zurück. Am selben Tag wies der PCE-Preisindex für August, das Inflationsmass, auf das die Notenbank abzielt, 3,4 % im Jahresvergleich aus und 3,0 % ohne Energie und Nahrungsmittel, mit einem monatlichen Anstieg dieses Kernmasses von 0,2 %. Quelle: Bureau of Economic Analysis, persönliche Einkommen und Ausgaben für August 2026, veröffentlicht am 30. September 2026.
Die folgenden Veröffentlichungen sandten gegenläufige Signale. Am 1. Oktober lag der ISM-Index der Industrie für September mit 54,5 praktisch unverändert, doch seine Komponente der bezahlten Preise sprang auf 77,9, nach 71,1 im August. Am selben Tag erklärte Philip Jefferson, Vizepräsident des Gouverneursrats, die Erhöhung vom September unterstützt zu haben, ohne jedoch eine Dringlichkeit für weitere Schritte zu sehen: Nach seinen Worten müssen die nächsten Anpassungen durch eine sorgfältige Prüfung der Daten bestimmt werden. Am 2. Oktober wies der Arbeitsmarktbericht für September nur 29'000 neu geschaffene Stellen aus, eine auf 4,2 % gestiegene Arbeitslosenquote und Revisionen, die von den Zahlen für Juli und August 60'000 Stellen abziehen; der durchschnittliche Stundenlohn steigt im Jahresvergleich nur um 3,0 %. Das Argument, das Anfang September verschwunden war — ein ins Stocken geratender Arbeitsmarkt —, kehrt damit genau in dem Moment zurück, in dem sich der Ausschuss fragt, ob er erneut erhöhen soll. Quellen: Institute for Supply Management, Industrieindex für September 2026, veröffentlicht am 1. Oktober 2026; Federal Reserve, Rede von Philip Jefferson vom 1. Oktober 2026; Bureau of Labor Statistics, Beschäftigungslage für September 2026, veröffentlicht am 2. Oktober 2026.
2. Was den Boden bereitet hatte: Jackson Hole, Arbeitsmarkt und Inflation
Der Entscheid vom 16. September ist nicht vom Himmel gefallen: Er hat sich innerhalb eines Monats in drei Etappen vorbereitet.
Am 28. August 2026 hielt Kevin Warsh zur Eröffnung des Symposiums von Jackson Hole seine erste grosse Ansprache als Präsident der US-Notenbank. Er erinnerte daran, dass das Preisstabilitätsziel von 2 % „ein festes, unverrückbares Ziel“ sei, das sich nicht von selbst einstellt, beurteilte die Finanzierungsbedingungen als nicht restriktiv und schloss, die Notenbank müsse „zuversichtlich sein, dass sich die Kerninflation unserem Ziel nähert, klar und mit ausreichendem Tempo. Andernfalls haben wir Arbeit vor uns“. Keine Kalenderangabe, aber eine unmissverständliche Richtung.
Am 4. September wies der monatliche Arbeitsmarktbericht 162'000 neu geschaffene Stellen im August aus, während der Konsens nur 53'000 erwartet hatte — und während der Durchschnitt der zwölf Vormonate bei lediglich 31'000 lag. Die Arbeitslosenquote blieb stabil bei 4,1 %, und die Monate Juni und Juli wurden nach oben revidiert, wobei der Juli wieder in den positiven Bereich rückte (+21'000 nach −23'000). Das stärkste Argument gegen eine Zinserhöhung — ein ins Stocken geratender Arbeitsmarkt — war damit verschwunden. Es kehrte einen Monat später zurück: Der Bericht vom 2. Oktober revidierte den Juli auf −10'000 und den August auf 133'000 und zählte für September nur 29'000 neu geschaffene Stellen.
Am 11. September bestätigte der Konsumentenpreisindex für August die Diagnose von der anderen Seite: +0,4 % im Monatsvergleich und 3,4 % im Jahresvergleich, mit einem Benzinpreissprung von 3,9 %, der allein fast ein Drittel des Monatsanstiegs erklärt. Die Kerninflation legte um 0,3 % im Monatsvergleich zu, ein Zehntel mehr als erwartet, auch wenn ihre Jahresrate auf 2,4 % zurückgeht, nach 2,5 % im Juli. Die implizite Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung am 16. September stieg damit von rund 60 % am 31. August auf 80 bis 90 %. Zur Erinnerung: Die Leitzinsspanne wurde seit der Sitzung vom 29. Juli bei 3,50-3,75 % gehalten, wobei damals bereits drei Ausschussmitglieder — Beth M. Hammack, Neel Kashkari und Lorie K. Logan — für eine Anhebung gestimmt hatten. Am 16. September schlossen sich ihnen die neun übrigen an. Quellen: Federal Reserve, Rede von Kevin Warsh am Symposium von Jackson Hole vom 28. August 2026; Federal Reserve, Mitteilung vom 29. Juli 2026.
Die Wirkung beschränkte sich nicht auf den Devisenmarkt. Gold, das im August dank des Misstrauens gegenüber dem Dollar fast 16 % zugelegt hatte, bewegte sich in den Tagen nach dem Entscheid um 4'300 Dollar je Unze, nach einem Hin und Her zwischen 4'366 und 4'240 in der Sitzung vom 16. Das ist das Zeichen dafür, dass die Ende August eingeleitete Bewegung keine blosse technische Schwankung ist, sondern die teilweise Auflösung einer kollektiven Wette gegen den Dollar — einer Wette, von der der Schweizer Franken neben dem Gold einer der Hauptprofiteure war.
3. Das Finanzministerium gegen die Notenbank: Die Partie ist entschieden
Erinnern wir an die Episode, denn sie erhellt die Mechanik. Am 19. August 2026 kündigte das US-Finanzministerium an, das maximale Volumen seiner liquiditätsstützenden Rückkäufe langlaufender Anleihen von 2 auf mindestens 4 Milliarden Dollar pro Operation anzuheben, in den Segmenten 10 bis 20 Jahre und 20 bis 30 Jahre, vom 9. September bis zum 4. November 2026. Erklärtes Ziel: einen unruhig gewordenen Anleihemarkt zu beruhigen, indem die Anleihenkurse gestützt und damit deren Renditen gedrückt werden. Die Ankündigung hatte die Rendite der dreissigjährigen Anleihe um fast 9 Basispunkte auf 5,196 % nachgeben lassen und den Dollar in zwei Sitzungen von 0.8124 auf 0.7990 zurückgeworfen. Quelle: US-Finanzministerium, Mitteilung vom 19. August 2026.
Wir schrieben am 1. September, Washington spreche mit zwei Stimmen und daraus werde Volatilität folgen, und danach am 14. September, das Finanzministerium habe die erste Runde verloren. Der Entscheid vom 16. klärt die Frage endgültig. Trotz der Rückkäufe schloss die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe am Tag nach der Erhöhung über 5,00 %, und die dreissigjährige hielt sich am 17. September bei 5,34 %, nicht weit vom Hoch von 5,38 % vom 11. September, dem höchsten Stand seit 2007. Dieses Hoch ist inzwischen gefallen: Am 1. Oktober lag die zehnjährige Rendite zum Sitzungsende gemäss den vom US-Finanzministerium veröffentlichten Sätzen bei 5,24 % und die dreissigjährige bei 5,61 %, deutlich über dem Hoch von 5,38 % vom 11. September. Ein paar Milliarden wöchentlicher Rückkäufe wiegen nichts gegen eine Neubewertung des geldpolitischen Pfads durch den gesamten Anleihemarkt.
Für Bezieher von Dollar-Einkommen ist die praktische Konsequenz einfach: Solange der Markt eine restriktivere US-Notenbank erwartet, bestimmt diese Erwartung das Paar, und die technischen Eingriffe des Finanzministeriums sind dabei nur Hintergrundrauschen. Die Kehrseite: Die Wende wird, wenn sie kommt, umso deutlicher ausfallen, weil auch sie durch nichts gebremst werden wird.
4. Warum hat der Franken trotz besserer Wirtschaftslage nachgegeben?
Das Paradox ist lehrreicher, als es scheint, denn die Schweizer Nachrichten waren gut, während der Franken nachgab. Am 3. September 2026 bestätigte das SECO in seiner detaillierten Schätzung, dass das Bruttoinlandprodukt im zweiten Quartal um 1,5 % gewachsen ist — das stärkste Quartalswachstum seit dem dritten Quartal 2021, getragen von einem Sprung der chemisch-pharmazeutischen Industrie um 10,5 % und einer Rückkehr der Binnennachfrage. Am selben Tag veröffentlichte das Bundesamt für Statistik eine auf 0,8 % im Jahresvergleich gestiegene Inflation für August, nach 0,4 % im Juli — der höchste Wert seit August 2024 —, und am 7. September meldete das SECO eine stabile Arbeitslosenquote von 3,0 %. Am 24. September 2026 hat die Schweizerische Nationalbank ihren Leitzins zum fünften Mal in Folge bei 0 % belassen und ihre Inflationsprognosen auf 0,7 % für 2026 und 0,8 % für 2027 und 2028 angehoben, gegenüber 0,6 %, 0,6 % und 0,7 % im Juni — Prognosen, die einen über den gesamten Horizont, also bis Ende 2028, bei 0 % belassenen Leitzins unterstellen.
Hier die Erklärung: Am Devisenmarkt wird nicht die Gesundheit einer Volkswirtschaft bezahlt, sondern die Rendite ihrer Währung — genauer gesagt der erwartete Pfad dieser Rendite. Eine Schweiz in besserer Verfassung, mit einer Inflation, die im Bereich der Preisstabilität bleibt, bringt die erste Erhöhung der SNB keinen Tag näher. Solange dieser Zins bei 0,00 % bleibt, kostet das Halten von Franken einen internationalen Anleger die Rendite, auf die er anderswo verzichtet: seit dem 17. September 3,9 Punkte gegenüber dem Dollar, gegenüber 3,6 Punkten noch am Vortag. Diese Versicherungsprämie und nicht die Schweizer Konjunktur hat den Franken von 0.7990 je Dollar am 20. August auf 0.8353 am 1. Oktober zurückfallen lassen. Die Inflation ändert an dieser Rechnung nichts: Das Bundesamt für Statistik hat sie am 1. Oktober mit 1,0 % im Jahresvergleich für September veröffentlicht, gegenüber 0,8 % im August, getrieben von den Erdölprodukten, die im Jahresvergleich 31,2 % teurer sind, während die Kerninflation bei 0,5 % liegt. Diese den Erwartungen entsprechende Zahl bleibt im Bereich der Preisstabilität der SNB. Was die Wechselkursmechanik betrifft, hat die Mitteilung vom 24. September sie selbst beschrieben: Die SNB stellt fest, dass der Franken seit Juni handelsgewichtet rund 3 % an Wert verloren hat, und führt diesen Rückgang selbst auf die gewachsenen Zinsdifferenzen zum Ausland zurück. Sie bleibt bereit, bei Bedarf am Devisenmarkt zu intervenieren — eine Bereitschaft, die vor allem auf eine rasche Aufwertung des Frankens zielen würde. Die strukturelle Dimension bleibt im Hintergrund bestehen — der Franken legte 2025 fast 13 % gegenüber dem Dollar zu und setzte diesen Anstieg 2026 bis auf ein 11-Jahres-Hoch fort —, ebenso die handelspolitische Stütze des mit Washington erzielten Abkommens, das die US-Zölle auf Schweizer Waren von 39 % auf eine Obergrenze von 15 % senkte. Quellen: Schweizerische Nationalbank, geldpolitische Lagebeurteilungen vom 18. Juni und vom 24. September 2026; Bundesamt für Statistik, Landesindizes der Konsumentenpreise August und September, veröffentlicht am 3. September und am 1. Oktober 2026; SECO, detaillierte Schätzung des BIP für das zweite Quartal, veröffentlicht am 3. September 2026, und Arbeitslosenstatistik für August, veröffentlicht am 7. September 2026.
Diese Überlegung hat eine Grenze. Gemäss der Agentur AWP, die die Commerzbank zitiert, zeigt das die Sitzung vom 2. Oktober: Wenn die Renditen steigen, weil sich die Anleger um die Staatsschulden sorgen, und nicht, weil eine Zentralbank strafft, kann der Franken wieder zum sicheren Hafen werden, da die geringe Schweizer Staatsverschuldung und die Schuldenbremse dann Kapital anziehen. Zwischen den Referenzkursen vom 1. und vom 2. Oktober hat der Franken gegenüber dem Dollar 1,0 % und gegenüber dem Euro 1,7 % zugelegt, ohne dass die SNB etwas geändert hätte. Quelle: AWP, „Franken erstarkt weiter“, 2. Oktober 2026.
Die technischen Niveaus, die jetzt beim USD/CHF zählen
Das Paar ist nach oben ausgebrochen und danach zurückgefallen. Das Juli-Hoch von 0.8208 wurde am Abend des 16. September überwunden; der Rücksetzer vom 22. brachte das Paar knapp darunter, auf 0.8194, ohne Folgen. Die runde Marke von 0.8300 wurde am 28. September mit 0.8318 überschritten, und das Paar erreichte am 1. Oktober 0.8353, weniger als 0,6 % unter 0.8400, der oberen Grenze unseres Korridors, einem Niveau, das die gekreuzten Referenzkurse der EZB seit Mitte Mai 2025 nicht mehr erreicht haben. Zum Referenzkurs vom 2. Oktober fiel es wieder unter 0.8300, auf 0.8266. Die Zone um 0.8300 wird damit zum Widerstand, und die erste Unterstützung liegt bei 0.8190-0.8210, dem früheren Juli-Hoch und dem Tief vom 22. September, vor der unteren Grenze unseres Korridors, 0.8050. Ein Vorbehalt drängt sich auf: Das Paar hat vom 22. September bis zum 1. Oktober 1,9 % zugelegt und davon von einem Referenzkurs zum nächsten 1,0 % wieder abgegeben, ohne neuen Entscheid der US-Notenbank, unter dem Einfluss von Faktoren ausserhalb der Vereinigten Staaten, die ebenso schnell drehen können. Und ein Notenbankentscheid macht technische Niveaus regelmässig in einer einzigen Sitzung hinfällig: genau deshalb taugen sie nicht als Entscheidungsmethode für alle, die ein Einkommen umrechnen.
Welche USD/CHF-Prognosen gelten bis Ende 2026?
Niemand kennt den Kurs vom 31. Dezember, aber die plausiblen Pfade lassen sich abstecken und vor allem beziffern. Zunächst ist eine methodische Präzisierung nötig, und sie ist unbequem: Die Prognosen der Analysehäuser, die wir bislang zitiert haben, sind inzwischen vom Markt widerlegt. MUFG Research erwartet 0.7800 im vierten Quartal 2026, und UBS hält an einer Jahresendschätzung um 0.78 in einer Spanne von 0.77 bis 0.81 fest — während das Paar bei 0.8266 notiert, also 2 % über dem oberen Ende der UBS-Spanne und 6 % über deren zentraler Schätzung. Beide Zahlenwerke wurden vor der Wende der US-Notenbank formuliert und setzen eine Zentralbank voraus, die nicht strafft; sie hat gestrafft und kündigt an, dass sie es wieder tun wird. Wir erwähnen sie der Ordnung halber, weil eine widerlegte Prognose mehr verrät als eine verschwiegene, doch als zentralen Orientierungspunkt behalten wir sie nicht mehr bei. Diese Prognosen Dritter werden als Marktspanne zitiert, nicht als Vorhersage, und sind für ibani nicht verbindlich.
| Szenario | Auslöser | USD/CHF-Zone | 5'000 USD sind wert |
|---|---|---|---|
| Der Erhöhungszyklus bestätigt sich | Die US-Notenbank erhöht am 27. und 28. Oktober oder am 8. und 9. Dezember erneut, die US-Inflation bleibt im Herbst über 3 %, und der Zinsmarkt preist weiterhin mehr ein als der Median des Ausschusses | 0.8300 – 0.8500 (bis über die obere Grenze unseres Korridors hinaus) | ~4'150 CHF bis ~4'250 CHF |
| Konsolidierung im oberen Bereich der Spanne (zentral) | Eine einzige weitere Erhöhung bis Dezember, im Einklang mit den am 16. September veröffentlichten Projektionen; SNB belässt den Leitzins trotz einer im September auf 1,0 % gestiegenen Inflation bei 0 % | 0.8050 – 0.8400 | ~4'025 CHF bis ~4'200 CHF |
| Rückfall des Dollars | Die US-Inflation geht im Herbst schneller zurück als erwartet, und die US-Notenbank belässt es dabei; oder eine Wende am Arbeitsmarkt; oder ein grosser Finanzschock, der die US-Vermögenswerte belastet | 0.7800 – 0.8050 | ~3'900 CHF bis ~4'025 CHF |
Der Abstand zwischen den beiden Extremen erreicht 350 Franken pro Monat bei einem Einkommen von 5'000 Dollar, also 4'200 Franken pro Jahr. Das Gleichgewicht der Auslöser hat sich am 2. Oktober verschoben. Das für den Dollar günstige Szenario setzt weiterhin eine schlechte Nachricht für die US-Kaufkraft voraus — eine Inflation, die nicht sinkt —, und genau das sagen der Preisindex für August mit 3,4 %, der PCE-Index desselben Monats, ebenfalls mit 3,4 %, die Preiskomponente des ISM-Index mit 77,9 im September und die angehobenen Projektionen des Ausschusses. Zu den Auslösern des Rückfall-Szenarios gehört eine Wende am Arbeitsmarkt: Der Bericht vom 2. Oktober, mit 29'000 neu geschaffenen Stellen, einer Arbeitslosenquote von 4,2 % und 60'000 von den Zahlen für Juli und August abgezogenen Stellen, reicht nicht aus, um sie festzustellen, rückt sie aber näher. Damit liesse sich rechnerisch ein guter Teil des seit dem 20. August verbleibenden Gewinns von 3,5 % wieder abgeben — exakt die Situation, in der ein einmaliger, von Hand gewählter Wechsel am wenigsten zu rechtfertigen ist.
Wie viel ist ein Einkommen in Dollar heute in der Schweiz wert?
Die Frage betrifft mehr Menschen, als man denkt. In Genf entlöhnen oder fakturieren internationale Organisationen, Nichtregierungsorganisationen und ein Teil der Handelsfirmen in Dollar, während ihre Mitarbeitenden Miete, Krankenkasse und Steuern in Franken zahlen. Dazu kommen Selbstständige, die US-Kunden fakturieren, Rentnerinnen und Rentner mit einer Pension aus den USA sowie Schweizer Unternehmen, deren Exporterlöse auf Dollar lauten.
Für sie alle ist das Niveau des Paares — trotz der Erholung im September immer noch 6,1 % unter dem Durchschnitt 2024 — ein reiner Verlust, auf den nichts in ihrem Arbeitsvertrag hinweist. Hier die rechnerische Entwicklung eines Referenzeinkommens von 5'000 Dollar, umgerechnet in Schweizer Franken.
| Referenzzeitraum | Wechselkurs (USD/CHF) | Umgerechnetes Einkommen (in CHF) | Monatliche Differenz zum Durchschnitt 2024 |
|---|---|---|---|
| Durchschnitt 2024 | 0.8806 | ~4'403 CHF | - |
| Tief 2026 (Ende Januar) | 0.7604 | ~3'802 CHF | − 601 CHF |
| Hoch vom Juli 2026 | 0.8208 | ~4'104 CHF | − 299 CHF |
| 18. August 2026 | 0.8124 | ~4'062 CHF | − 341 CHF |
| 20. August 2026 (Tief) | 0.7990 | ~3'995 CHF | − 408 CHF |
| 31. August 2026 | 0.8086 | ~4'043 CHF | − 360 CHF |
| 9. September 2026 (Monatstief) | 0.8071 | ~4'036 CHF | − 368 CHF |
| 11. September 2026 | 0.8153 | ~4'077 CHF | − 326 CHF |
| 16. September 2026 (EZB-Referenz, vor der Ankündigung) | 0.8190 | ~4'095 CHF | − 308 CHF |
| 17. September 2026 (Tag nach der Zinserhöhung der Fed) | 0.8245 | ~4'123 CHF | − 280 CHF |
| 24. September 2026 (Entscheid der SNB) | 0.8277 | ~4'139 CHF | − 264 CHF |
| 30. September 2026 | 0.8347 | ~4'174 CHF | − 229 CHF |
| 1. Oktober 2026 (höchster Stand seit Mai 2025) | 0.8353 | ~4'177 CHF | − 226 CHF |
| 2. Oktober 2026 (aktuell) | 0.8266 | ~4'133 CHF | − 270 CHF / Monat |
*Berechnungsmethode: Wert in Franken = (Betrag in USD) × (USD/CHF-Kurs). Bruttowerte auf Basis des realen Interbankenkurses, ohne Bankmargen.
Fazit des Experten: Am 2. Oktober 2026 bringt ein Einkommen von 5'000 Dollar 270 Franken weniger pro Monat ein als zum Durchschnitt 2024, also rund 3'200 Franken auf ein volles Jahr, allein durch den Wechselkurseffekt. Zwei Lesarten überlagern sich, und es wäre unredlich, nur eine davon zu nennen. Kurzfristig erhalten all jene, die am Tief des 20. August nicht gewechselt haben, 138 Franken mehr pro Monat, gegenüber 182 zum Referenzkurs vom 1. Oktober: Der Rückgang zum Referenzkurs vom 2. Oktober hat davon fast ein Viertel wieder aufgezehrt. Mittelfristig bleibt der Verlust erheblich und ist seit dem Tief vom Januar erst zu 55 % aufgeholt. Zur Einordnung der Grössenordnung: Die heutige Differenz entspricht mehr als der Hälfte der durchschnittlichen monatlichen Krankenkassenprämie einer erwachsenen Person in der Schweiz, also 465,30 Franken im Jahr 2026 — der Verlust ist auf der Lohnabrechnung unsichtbar, auf dem Kontokorrent dagegen bestens sichtbar.
Wie wechselt man, ohne den Vorteil des Kurses zu verlieren?
In einem Markt, in dem eine technische Mitteilung des US-Finanzministeriums fast 2 % in einer Sitzung auslöschen kann und eine Projektionstabelle davon an einem einzigen Abend 0,7 % zurückholt, ist das Warten auf den idealen Einstiegspunkt keine Strategie, sondern eine Wette. Die letzten neun Wochen belegen es: 0.8208 Ende Juli, 0.8124 am 18. August, 0.7979 am 19., 0.7990 am 20., 0.8086 am 31., 0.8071 am 9. September, 0.8153 am 11., 0.8190 am 16., 0.8245 am 17., 0.8194 am 22., 0.8347 am 30., 0.8353 am 1. Oktober, 0.8266 am 2. Keine dieser Bewegungen war im Voraus bezifferbar. Die heftigsten Bewegungen innerhalb einer Sitzung kamen aus einer Mitteilung, die niemand erwartet hatte, aus einer Rede, deren Schärfe niemand vorhergesehen hatte, aus einem Anhangdokument, dessen Datum alle kannten, dessen Inhalt aber niemand, und, zwischen dem 1. und dem 2. Oktober, aus einer Festigung des Frankens gegenüber Euro, Dollar und Pfund. Der Anstieg von Ende September, von 0.8194 auf 0.8347 in sechs Sitzungen, ging von Faktoren ausserhalb der Vereinigten Staaten aus, und der Rücksetzer Anfang Oktober ebenfalls.
Die Methode, die funktioniert: regelmässig in Tranchen wechseln. Wer jeden Monat denselben Anteil seines Einkommens transferiert, erhält rechnerisch den Durchschnittskurs der Periode, ohne irgendetwas prognostizieren zu müssen. Diese Glättung, das sogenannte Cost Averaging, liefert nie den besten Kurs des Jahres; sie schützt vor dem schlechtesten, und das ist das eigentliche Ziel, wenn es um Einkommen und nicht um eine Anlage geht. Bei einem im Voraus bekannten Termin — einer Rechnung in Dollar, Schulgebühren, einem Kauf — gilt eine andere Logik: Dann lohnt es sich, den Wechselkurs per Termin zu sichern — ein Produkt, das die Banken anbieten —, statt den Tageskurs hinzunehmen.
Welche Termine sind bis zum Jahresende zu beobachten?
Die Termine im September und Anfang Oktober haben ihr Urteil gefällt: US-Inflation am 11. bei 3,4 %, Zinserhöhung der US-Notenbank am 16., Verbleib der SNB bei 0 % am 24., PCE-Inflation bei 3,4 % am 30., Schweizer Inflation bei 1,0 % am 1. Oktober und nur 29'000 neu geschaffene Stellen in den USA im September, veröffentlicht am 2. Oktober. Hier ist, was bis zum Jahresende bleibt.
- 27. und 28. Oktober: nächste Sitzung des geldpolitischen Ausschusses der USA, ohne aktualisierte Projektionen. Am 30. September, nach den Äusserungen von John Williams, gab ihr der Markt erneut eine Chance von rund eins zu zwei, eine weitere Erhöhung zu bringen; nach unserer Lesart schwächt der deutlich unter den Erwartungen liegende Arbeitsmarktbericht vom 2. Oktober diese Hypothese. Es ist der Termin, der das Paar bis Ende Oktober am ehesten bewegen kann.
- Bis zum 4. November: Fortsetzung der erweiterten Rückkaufoperationen des US-Finanzministeriums. Sie haben weder verhindert, dass die zehnjährige Rendite am 1. Oktober zum Sitzungsende bei 5,24 % lag, noch dass die dreissigjährige bei 5,61 % schloss, deutlich über dem Hoch von 5,38 % vom 11. September; zu beobachten ist, ob sie die Oberhand zurückgewinnen, sobald die Wirkung der Erhöhung verdaut ist.
- 8. und 9. Dezember: letzte Sitzung des Jahres, diesmal mit einem neuen Satz von Wirtschaftsprojektionen. Am Tag nach dem Entscheid vom September hielten die Futures eine Erhöhung bis zu diesem Datum für ausgemacht. Referenzkalender: Sitzungen des geldpolitischen Ausschusses der US-Notenbank.
- 11. Dezember: Ablauf des vom Kongress verabschiedeten Übergangsfinanzierungsgesetzes, das eine teilweise Schliessung der US-Bundesverwaltung auf den 1. Oktober verhindert hat. Bis dahin muss ein neues Gesetz verabschiedet werden.
- Dezember: nächste vierteljährliche Lagebeurteilung der SNB. Am 24. September hat sie ihren Leitzins bei 0 % belassen und ihre Inflationsprognosen angehoben, ohne eine Erhöhung zu signalisieren: Ein erneutes Belassen bleibt das Basisszenario.
Warum kostet die Bankmarge beim Dollar mehr?
Die Marktanalyse nützt nichts, wenn die Ausführung mangelhaft ist. Der Interbankenkurs — derzeit rund 0.8266 — ist der Grosshandelspreis des Geldes. Es ist nie der Kurs, den Ihnen Ihre Retailbank verrechnet, und der Abstand ist im Korridor Dollar-Franken strukturell grösser als im Korridor Euro-Franken, wo das Privatkundenvolumen in der Schweiz deutlich höher liegt.
Bei einer Umrechnung von 5'000 Dollar wendet eine klassische Bank einen aufgeschlagenen Schalterkurs an und verrechnet Gebühren für internationale Überweisungen. Eine Marge von 2 % bedeutet rund 83 Franken, die bei einer einzigen Operation abgezogen werden — mehr als die 56 Franken, die der Anstieg des Dollars seit dem 11. September bei einer monatlichen Überweisung noch einbringt — und rund 1'000 Franken über ein Jahr monatlicher Überweisungen. Die Marge ist der einzige der beiden Faktoren, den Sie in der Hand haben.
Die Alternative ibani: behalten, was der Markt Ihnen gibt
Damit sich der reale Marktkurs möglichst genau auf Ihrem Konto niederschlägt, ist die Intermediation zu optimieren. Als Wechselspezialist mit Sitz in Genf begleitet ibani sowohl Privatkunden mit Einkünften in Fremdwährung als auch Unternehmen, die in Dollar einnehmen oder zahlen, und bietet Ihnen:
- Synchronisation mit dem Interbankenkurs: Ihre Umrechnung erfolgt in Echtzeit, zum realen Marktkurs, zuzüglich einer Marge von 0,40 % bis 0,15 % je nach Betrag, die vor jeder Umrechnung angezeigt wird.
- Preistransparenz: eine klare Preisgestaltung ohne zusätzliche Transfergebühren. Sie wissen genau, was Sie erhalten.
- Schweizer Compliance und Sicherheit: ein für seine Tätigkeit geprüfter Finanzintermediär, angeschlossen an SO-FIT (SRO), speziell dafür konzipiert, die Komplexität grenzüberschreitender Flüsse aufzufangen.
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Häufige Fragen (Stand 2. Oktober 2026)
Methodik und Quellen: Die verwendeten USD/CHF-Kurse werden durch Kreuzung der täglich von der Europäischen Zentralbank veröffentlichten Referenzkurse EUR/CHF und EUR/USD berechnet (0.8266 am 2. Oktober 2026, also 0.9279 ÷ 1.1225; 0.8353 am 1. Oktober, also 0.9437 ÷ 1.1298; 0.8347 am 30. September; 0.8332 am 29.; 0.8318 am 28.; 0.8277 am 24.; 0.8194 am 22.; 0.8245 am 17. September; 0.8190 am 16. September; 0.8153 am 11. September; 0.8071 am 9. September; 0.8086 am 31. August; 0.7990 am 20. August) — eine Methode, die die Konsistenz mit unserer EUR/CHF-Analyse sicherstellt; die Kurse vor dem 20. August stützen sich für jedes Datum auf mindestens zwei Marktquellen (tägliche Wechselkursaufzeichnungen und Intraday-Notierungen). Das Hoch von 0.8265 ist ein am 16. September 2026 erhobenes Sitzungshoch, das nach dem Referenzkurs des Tages liegt, den die Europäische Zentralbank zur Mitte des europäischen Handelstages festlegt — also vor der Ankündigung der US-Notenbank. Der als Vergleichsbasis verwendete Durchschnittskurs 2024 ist 0.8806. Die Einstufung als höchster Stand seit Mitte Mai 2025 für den 1. Oktober ergibt sich aus derselben Kreuzung der Referenzkurse der EZB, in der das letzte Niveau über 0.8353, nämlich 0.8380, vom 16. Mai 2025 stammt. Gemäss derselben Kreuzung ist der Rückgang zwischen den Referenzkursen vom 1. und vom 2. Oktober (−1,0 %) der stärkste von einem Referenzkurs zum nächsten seit dem 20. August und 0.8266 der tiefste Stand seit dem 23. September (0.8229). Der Kurs des Euro in Dollar (1.1355 am 30. September, 1.1298 am 1. Oktober, 1.1225 am 2. Oktober) und jener des Euro in Franken (0.9437 am 1. Oktober, 0.9279 am 2. Oktober) sind die Referenzkurse der EZB; die Einstufung als stärkster Tagesrückgang des EUR/CHF seit dem 16. Juni 2022 ergibt sich aus der Historie dieser Kurse. Die Zurückweisung des iranischen Vorschlags zur Strasse von Hormus durch Donald Trump am 26. September 2026 stammt aus Agenturmeldungen. Die geldpolitischen Daten stammen aus den offiziellen Mitteilungen der US-Notenbank (16. September 2026, Umsetzungsnotiz und Zusammenfassung der Wirtschaftsprojektionen vom selben Tag; 29. Juli 2026), aus der vom Federal Reserve Board veröffentlichten Rede ihres Präsidenten Kevin Warsh am Symposium von Jackson Hole vom 28. August 2026 sowie von der Schweizerischen Nationalbank (18. Juni und 24. September 2026); der Kalender der nächsten Sitzungen des US-Offenmarktausschusses (27. und 28. Oktober sowie 8. und 9. Dezember 2026) ist der vom Federal Reserve Board veröffentlichte. Die Äusserungen von Kevin Warsh an der Medienkonferenz vom 16. September 2026 sind aus der vom Federal Reserve Board veröffentlichten Abschrift übersetzt. Die US-Zahlen zu Beschäftigung und Inflation stammen vom Bureau of Labor Statistics (Arbeitsmarktbericht für August, veröffentlicht am 4. September 2026: 162'000 neu geschaffene Stellen, Arbeitslosenquote 4,1 %, Revisionen für Juni und Juli; Konsumentenpreisindex für August, veröffentlicht am 11. September 2026: +0,4 % im Monatsvergleich, 3,4 % im Jahresvergleich, Kernrate +0,3 % im Monatsvergleich und 2,4 % im Jahresvergleich) und vom Bureau of Economic Analysis (PCE-Preisindex für August, veröffentlicht am 30. September 2026: 3,4 % im Jahresvergleich, 3,0 % für das Kernmass). Die Äusserungen von John Williams vom 30. September 2026 und die Entwicklung der Wahrscheinlichkeit für die Oktobersitzung (rund 70 % in den Tagen vor dem 30. September, danach rund 50 %) stammen aus der Finanzpresse; die Renditen der zehnjährigen (5,24 %) und der dreissigjährigen US-Staatsanleihe (5,61 %) am 1. Oktober 2026 sind die vom US-Finanzministerium zum Sitzungsende veröffentlichten Sätze; das Übergangsfinanzierungsgesetz bis zum 11. Dezember 2026 stammt aus Agenturmeldungen. Der ISM-Index der Industrie für September (54,5, bezahlte Preise 77,9) stammt vom Institute for Supply Management (1. Oktober 2026), die Äusserungen von Philip Jefferson aus seiner vom Federal Reserve Board veröffentlichten Rede vom 1. Oktober 2026 und der Arbeitsmarktbericht für September (29'000 neu geschaffene Stellen, Arbeitslosenquote 4,2 %, Juli auf −10'000 und August auf 133'000 revidiert, durchschnittlicher Stundenlohn +3,0 % im Jahresvergleich) vom Bureau of Labor Statistics (2. Oktober 2026); der zitierte Konsens stammt aus der Finanzpresse. Den Zusammenhang zwischen der Aufwertung des Frankens zwischen dem 1. und dem 2. Oktober und dem Anstieg der Anleiherenditen stellt die Agentur AWP unter Berufung auf die Commerzbank her (2. Oktober 2026). Die Schweizer Zahlen stammen vom Bundesamt für Statistik (Preisindizes für August und September, veröffentlicht am 3. September und am 1. Oktober 2026: 0,8 % beziehungsweise 1,0 % im Jahresvergleich, Kerninflation 0,5 % im September, Erdölprodukte +31,2 %) und vom SECO (detaillierte Schätzung des BIP für das zweite Quartal und Arbeitslosenstatistik für August, veröffentlicht am 3. beziehungsweise 7. September 2026). Das Rückkaufprogramm für langlaufende Anleihen ist nach der Mitteilung des US-Finanzministeriums vom 19. August 2026 beschrieben; die Niveaus der Anleiherenditen (zweijährige um 4,74 %, zehnjährige über 5,00 % und dreissigjährige bei 5,34 % am 17. September 2026), der wieder über 100 gestiegene Dollarindex und der Goldpreis (rund 4'300 Dollar je Unze) sowie die aus den Fed-Funds-Futures abgeleiteten impliziten Wahrscheinlichkeiten (Erhöhung bis Dezember 2026 als ausgemacht, rund 50 % für die Oktobersitzung) und die Goldman Sachs zugeschriebene Prognoserevision stammen aus Marktdaten und der Finanzpresse vom 16., 17. und 18. September 2026. Die durchschnittliche monatliche Krankenkassenprämie einer erwachsenen Person für 2026, also 465,30 Franken, ist die vom Bundesamt für Gesundheit am 23. September 2025 veröffentlichte. Dieser Artikel wird nach jedem geldpolitischen Entscheid überarbeitet; die nächste Überarbeitung erfolgt nach der Sitzung der US-Notenbank vom 27. und 28. Oktober 2026.